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Cristiana Leal, Manuel Rocha Armada e Gilberto Loureiro, professores da Escola de Economia e Gestão (EEG) da Universidade do Minho, foram distinguidos com o “Best Paper Award” na 9.ª Conferência Internacional da Rede Portuguesa de Finanças. O evento reuniu na Covilhã uma centena de peritos de 20 países, com os EUA, Austrália, China, Brasil, Suécia e Reino Unido. O galardão deve-se ao estudo “Selling Winners, Buying Losers: Mental Decision Rules of Individual Investors on Their Holdings”, que avaliou durante quatro anos as decisões de 4.428 investidores, maioritariamente portugueses, sobre a transação de ações em bolsa. Concluiu-se que os investidores tendem a vender ações que estejam a valorizar, bem como a manter e a comprar ações que estejam com o valor em queda. “Este tipo de comportamento é prejudicial para o investidor porque resulta normalmente em piores desempenhos e revela uma aversão a perdas, mesmo que apenas potenciais e passíveis de serem recuperadas”, explicam os autores. A compra de unidades adicionais de uma ação a um preço mais baixo é vista como vantajosa, pois reduz o preço médio de aquisição e facilita a eventual recuperação do investimento inicial. “Estas decisões são frequentes em investidores que têm carteiras menos diversificadas, que têm pior desempenho e para ativos com maior volume de transação”, acrescentam. Com este trabalho do Núcleo de Investigação em Políticas Económicas da UMinho, alarga-se assim o conceito “disposition effect” (preferência para vender ações com ganhos e preservar as restantes), introduzindo uma nova dimensão, ligada à exposição de ações desvalorizadas.
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